【FOCUS】小米出師不利 惹新經濟 or gadget迷思

09/07/2018

  「小米(01810)8周年旗艦手機」廣告在全城鋪天蓋地之際,頭頂香港首隻「同股不股權」新股的光環,並獲李嘉誠、馬雲、馬化騰等「大佬」認購加持的小米,萬千寵愛似也敵不過《紐約時報》筆下「A gadget maker(小器具製造者)」的定位尷尬,周一(9日)早上以發行價潛水2.4%於香港主板首掛,低見16元。

?

  「出師不利」的小米能否實現「雷布斯」(小米創辦人雷軍)所稱的「估值應該是騰訊乘蘋果」固然成疑,未來能否證明自己的商業模式,成為內地初創企業和獨角獸的範本,更引人期待。

?

香港首隻「同股不股權」新股小米(01810)主板首掛潛水,低見16元 (Kenji攝)

?

全能型公司自居 惟未足夠打動投資者

?

  創立於2010年4月的小米,初期憑藉獨特的「米粉」營銷策略,不到4年就坐上中國智能手機市場的頭把交椅;2017年再超越三星,成為印度第一大智能手機品牌,其中,創始人雷軍2015年在當地小米發布會上的「Are you OK?」英文更讓他成為網絡紅人。

?

  中印「米粉」擁躉歸擁躉,但小米傳說中的千億市值卻遭腰斬,加上中證監沉重的「84問」至今懸而未解,或顯示以「硬件+新零售+互聯網服務」全能型公司自居的小米,未能足夠打動投資者。

?

  被不少人視作蘋果平價替代的小米,毛利率亦遠不及蘋果。以其去年手機銷量9141萬台計,平均單價(ASP)僅881.3元人幣。今年首季,全球手機銷量勁增87%,歐洲市場更急升近10倍。雷軍直認,銷量大增主因價格吸引,他並指,「今生今世硬件的利潤不超過5%?!狗婚g更盛傳,最新小米8幾乎就是iPhone X的翻版。

?

「84問」揭業務怪圈 期待更絢爛?

?

  如同一個怪圈--佔小米營收逾70%的智能手機業務,毛利率低至8.8%;毛利率最高的互聯網服務業務,收入佔比卻僅不到9%。難怪中證監於「84問」中接連質疑小米「定位為互聯網公司的描述是否準確」、「結合收入情況說明定位為科技創新企業的理由」、「持續盈利能力分析」等。

?

  儘管港交所(00388)CEO李小加明言「港交所不關心新經濟股估值」,但小米和未來一眾蓄勢上市的獨角獸是否可以代表真正的新科技,雷蛇(01337)、易鑫(02858)的股價走勢或能給小米投資者更多啟示?!咐撞妓埂鼓芊駧ьI小米寫下「更華麗絢爛的第二章」,拭目以待。

?

撰文:俞瑾

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    跌 25,764.00
    -98.68 (-0.382%)
  • 標準普爾500指數
    跌 2,859.53
    -16.79 (-0.584%)
  • 納斯達克綜合指數
    跌 7,816.29
    -81.76 (-1.035%)
精選預託證券 More
00005 滙豐控股
按盤價(HKD)︰跌65.325
較港股︰-0.34%
00700 騰訊控股
按盤價(HKD)︰跌351.510
較港股︰-1.21%
00939 建設銀行
按盤價(HKD)︰跌6.264
較港股︰-0.41%
01299 友邦保險
按盤價(HKD)︰跌77.064
較港股︰+0.02%
精選中資美股 More
BABA 阿里巴巴
按盤價(USD)︰跌169.570
變動率︰-3.417%
BIDU 百度
按盤價(USD)︰跌128.310
變動率︰-16.519%
JD 京東
按盤價(USD)︰跌29.310
變動率︰-3.775%
WB 微博
按盤價(USD)︰跌53.100
變動率︰-10.061%
精選美股 More
AAPL 蘋果
按盤價(USD)︰跌189.000
變動率︰-0.568%
AMZN 亞馬遜
按盤價(USD)︰跌1,869.000
變動率︰-2.022%
FB 臉書
按盤價(USD)︰跌185.300
變動率︰-0.904%
GOOG 谷歌
按盤價(USD)︰跌1,162.300
變動率︰-1.415%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 19/05/2019 14:33 EDT
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:17/05/2019 18:00
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 19/05/2019 14:33 EDT
顯示更多
緊貼市況
  • 02382 舜宇光學科技
  • 76.200
  • 03690 美團點評-W
  • 61.850
  • 02346 星宇控股
  • 1.360
  • 00788 中國鐵塔
  • 1.880
  • 01918 融創中國
  • 34.300
  • 00778 置富產業信託
  • 10.680
  • 目標︰$12.47
  • 08228 國藝娛樂
  • 0.300
  • 目標︰$0.35
  • 00520 呷哺呷哺
  • 12.220
  • 目標︰$14.20
  • 01717 澳優
  • 14.640
  • 目標︰$18.20
  • 00823 領展房產基金
  • 94.850
  • 目標︰$118.00
  • 00700 騰訊控股
  • 355.800
  • 00005 滙豐控股
  • 65.550
  • 00788 中國鐵塔
  • 1.880
  • 00939 建設銀行
  • 6.290
  • 02382 舜宇光學科技
  • 76.200
  • 03888 金山軟件
  • 18.060
  • 目標︰$22.00
  • 00168 青島啤酒股份
  • 49.850
  • 目標︰$55.00
  • 00823 領展房產基金
  • 94.850
  • 目標︰$105.00
  • 03323 中國建材
  • 6.270
  • 目標︰$7.70
  • 01398 工商銀行
  • 5.520
  • 目標︰$6.00
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 17/05/2019 18:00
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 17/05/2019 16:00
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 18/05/2019 01:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 17/05/2019 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介
  • 央企合作工作简报(2018年第8期) 2019-05-19
  • 6个关键词 教你读懂最新癌症预防报告 2019-05-19
  • “厕所革命”需城乡分类推进--旅游频道 2019-05-18
  • 安全发展 平安山西——黄河新闻网 2019-05-18
  • 高考2018 十年寒窗为今朝 2019-05-17
  • 高清:C罗帽子戏法科斯塔梅开二度 葡萄牙3 2019-05-17
  • 证明“你爸是你爸”背后的甩锅逻辑 2019-05-16
  • 乌鲁木齐市文庙特色活动庆端午 2019-05-16
  • 一语惊坛(5月17日):深化“放管服”,把便民利企做实做好。 2019-05-15
  • 27岁澳大利亚外教去世 捐器官救助5人 2019-05-15
  • 【奥吉通丰瑞车型报价】奥吉通丰瑞4S店车型价格 2019-05-14
  • 12支滑水队齐聚武宁 演绎水上版“速度与激情”(图) 2019-05-13
  • 力压朱婷!天才球星成为周最佳 论实力无愧世界第二人 2019-05-13
  • 古力娜扎穿小西装化身清纯学生妹 热情拥抱粉丝 2019-05-12
  • 谁是女排最大核心?国际排联给出答案 她当选不意外 2019-05-11
  • 791| 376| 515| 681| 980| 104| 835| 195| 760| 259|