【FOCUS】侵侵「過河拆橋」關稅恐至 中國企硬惟底氣成疑

15/06/2018

  美聯儲剛剛「放鷹」預計2018年全年加息4次,歐洲央行最新公布的6月議息會議決議就宣告今年底將告別QE。不過,其暗示2019年夏季前不會加息的偏鴿立場,觸發歐元兌美元重挫,蝴蝶效應拖累離岸人民幣兌美元錄逾兩周最大跌幅。

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  另一邊廂,多間外媒披露,白宮將很快公布對價值500億美元的約800種中國商品開徵關稅的最終清單。憂慮中國將迅速且對等報復,CME(芝商所)大豆期貨全線下跌。不過,5月經濟數據全面遜預期疊加國內實際利率升至3年高點,中國有多少底氣招架狂人侵侵,市場應很快可見分曉。

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中國5月經濟數據全面遜預期,令人憂慮中國於貿易戰有多少底氣招架美國 (資料圖片)

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歐洲偏鴿 強美元續添壓人幣

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  歐洲央行明確將於今年底結束其2.5萬億歐元的債券購買計劃,被視作里程碑式的決定。不過,存款利率-0.4%、主要再融資利率0將至少持續至明年夏季,令早前反彈的歐元兌美元錄英國脫歐公投後最大單日跌幅的1.9%。

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  歐洲如扶不起的阿斗,增大市場對美元繼續走強預期,離岸人民幣兌美元低見6.4257,進一步逼近被視為人幣中期支撐位的200日移動均線6.4538;人幣兌美元中間價周五(15日)上午大貶344點子,錄逾4個月最大跌幅。

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  人幣走貶預期苗頭似重現,「象徵式」加息的逆回購利率卻未如預期般上調,遑論上調基準利率。野村就指,面對國內經濟增長差於預期及貿易戰潛在威脅,北京已選擇軟化其去槓桿立場,轉為溫和的政策放鬆。英文版《中國日報》稍早就透露,當局已向國有銀行發放額外信貸配額,月底前將分發至非金融部門。

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房價續升 損內需「緩衝墊」

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  數據顯示,內地非金融上市公司的自由現金流正加速惡化,其公開發行信用債的平均成本已升至2014年以來新高的5.68%。與此同時,被當局視作貿易戰緩衝的內需亦表現欠佳,5月社會消費品零售總額名義同比增速大幅減速至8.5%的15年新低,汽車消費更錄負增長,或反映房價上漲的擠出效應。統計局最新公布,內地5月新樓均價已錄連續38個月上漲。

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  如同本欄周四(14日)提及的侵侵「趁你病、攞你命」作派,特朗普據悉已批准對華500億美元商品徵稅計劃,白宮官員更引述其指,不認為中國對北韓的影響力是貿易談判讓步的令人信服的理由(A compelling reason to ease up on trade talks)。

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  消息還指,儘管對中國徵稅的決定遭財政部長努欽反對,但卻受到一眾對華強硬派的支持。特朗普的前競選顧問班農就稱,對中國貿易行為的打壓是特朗普「經濟民族主義(Economic Nationalism)」的核心部分,藉此可兌現他的競選基本承諾,即將製造業職位從亞洲帶回美國。

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  對於接下來中國的回擊,智庫戰略與國際研究中心(CSIS)的中國經濟專家Scott Kennedy就預期,不認為中國會屈服或立即跑到談判桌上投降。

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  中國企硬,游走3000點邊緣的A股和30000點邊遠的港股下周將如何反應,拭目以待。

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撰文:俞瑾

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