加入最愛專欄

12/07/2018 15:01

《真知灼見-溫灼培》不能忽視的全球信貸危機

  《真知灼見》相信昨天(11日)整個金融市場焦點集中在美國的通脹問題。美國6月份生
產物價指數按月及按年分別上升0﹒3%及3﹒4%,按年增長幅度不單大於5月份的3﹒1%
,更是自2011年11月以來最高增長。不要忘記,上述數字只反映6月份情況,而由7月6
日起美國對340億美元總值的中國進口貨物徵收25%關稅,可以想像到7月份美國的通脹壓
力將會更大。通脹憂慮刺激市場對聯儲局往後或需要加大加息步伐的預期,為美元匯價帶來支持
。日圓對息率變化最為敏感,昨晚更首當其衝遭到拋售,今早(12日)於亞洲市場報112兌
1美元,其他主要貨幣亦全面挫。

*各國債務高企,儲局倘加大加息惹憂慮*

  當市場對聯儲局加息預期升溫,環球經濟前景又受到美國牽起的貿易戰所拖累,全球爆發信
貸風險的憂慮實在不可忽視。根據國際金融協會(Institute?。铮?br>International?。疲椋睿幔睿悖澹底诛@示,截止2018年首季,主要工業國
加上新興市場大國的總債務金額已達至歷史最高水平247萬億美元,按年上升11﹒1%。倘
若把這總債務金額與各國GDP總數值計算,比例則高達318%,這不單是一個相當嚴重水平
,更是自2016年第三季度以來的首個季度回升。當全球債務已達至如此高水平,假使往後聯
儲局一旦因通脹壓力而要加大加息步伐,又或如貿易戰導致環球經濟放緩,這樣全球爆發信貸風
險的機會便大大提升。而相信現時全球爆發信貸風險憂慮絕不下於貿易戰的憂慮。

*美債孳息曲線或配倒掛,預視經濟衰退*

  近期所見,美國2年期與10年期債息分別處於2﹒589%及2﹒854%,兩者差距只
有0﹒265%。因擔心環球經濟前景轉弱,資金不斷湧入美國10年債避險,使10年債息一
直未能上升。相反,市場對美國加息預期升溫,刺激了美國2年期債息上升,使長短債息之間差
距收窄。按此方向觀察,相信不久短息便有機會高於長息。此情況稱之為「孳息曲線倒掛」,而
過去數次美國經濟呈現衰退時均會出現這情況。似乎從現時美國債息變化所見,也顯示出市場對
美國經濟前景感憂慮。就匯市而言,環球經濟前景愈不穩定,資金愈傾向轉返美元避險,使美元
可看高一線?!稅a生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

全新【etnet健康】專頁登場喇!立即成為Fans獲得最貼身實用嘅健康資訊! //fb.me/health.www.latkl.cn
專家陣容
顯示更多
產品簡介
  • 南开入伍学生畅谈习近平回信:无悔青春选择 立志报效国家 2018-12-16
  • 河北大名县:把5700多贫困户“嵌入”9个产业 2018-12-15
  • 【学习时刻】北交大马院院长韩振峰:高校思想政治工作必须牢牢把握三大根本问题 2018-12-15
  • “中国制造”闪耀世界杯令国人骄傲 2018-12-14
  • 【新时代 新作为 新篇章】陕西:“技术供给” 为“一带一路”建设注入科技力量 2018-12-14
  • 经纪人确认欧阳娜娜将去伯克利念书 称不后悔出道 2018-12-13
  • 习近平视察北部战区海军 上潜艇下舱室进战位 2018-12-12
  • Premier de China ofrece rueda de prensa Spanish.xinhuanet.com 2018-12-11
  • 总裁推荐 浪鲸浴室系列,追求每个时刻的精致 2018-12-11
  • 水煮 —频道 春城壹网 七彩云南 一网天下 2018-12-10
  • 【央视快评】让传统文化焕发新时代风采 2018-12-10
  • 山西太原:巧手大妈社区包爱心粽 粽香传爱庆端午 2018-12-09
  • 发改委:继续抓好防范“地条钢”死灰复燃相关工作 2018-12-08
  • 中国何以成为数字大国 2018-12-08
  • 乡贤们,台州发“英雄帖”了 2018-12-07
  • 155| 677| 84| 237| 281| 605| 140| 506| 299| 841|